Управление активами недвижимости

Эффективность каждой инвестиции в недвижимость состоит из сочетания поведения, подобного акционерному капиталу, и поведения, подобного долгу. С точки зрения управления активами, инвестиционное финансирование состоит как из частного, так и из государственного капитала. Именно соотношение компонентов долга и капитала к источнику финансирования позволяет нам определить четыре основные структуры инвестиций в недвижимость.

Рассмотрим случай частного долевого участия в недвижимости, сданного в аренду одному кредитному арендатору на условиях долгосрочной аренды с тройной чистой арендой. Платежи по аренде напоминают фиксированные платежи, связанные с облигацией, а не с капиталом. На самом деле стоимость арендованного актива с тройной чистой стоимостью колеблется в соответствии с теми же факторами, которые влияют на стоимость облигации или ипотечного кредита, такими как изменения процентных ставок, инфляция и кредитоспособность арендатора.

С другой стороны доверительное управление недвижимостью, доля капитала в пустой, спекулятивной собственности с несколькими арендаторами и краткосрочной арендой почти полностью определяется силами капитала. Стоимость здания с точки зрения транша акционерного капитала является функцией спроса и предложения на площади на данном рынке в данный момент времени. На самом деле, соотношение долга к собственному капиталу для инвестиций в недвижимость может меняться со временем.

В качестве иллюстрации возьмем аренду тройной сети в первом примере. По мере того, как договор аренды устаревает и приближается к дате истечения срока, имущество приобретает больший компонент поведения, подобного акционерному капиталу, и меньший компонент поведения, подобного долгу; и в конце срока аренды с тройной чистой стоимостью на стоимость имущества влияют только силы справедливости.